跟着六氟化钨行业步入量价都升的景气周期，中船特气、昊华科技、中巨芯等国内头部企业凭借产能势，有望享受周期红利。
动作半体制程和存储芯片制造中的重要电子特气，国际六氟化钨（WF6）正面对供应链孔殷方式。受行业景气度上行影响，国内六氟化钨头部企业有望受益。当今具备关联产能势的企业包括中船特气（688146.SH）、昊华科技（600378.SH）、中巨芯（688549.SH）。其中，中船特气现存六氟化钨产能为2000吨/年，昊华科技、中巨芯现存六氟化钨产能各为600吨/年。
从二市集推崇来看，关联企业股价于近期集体拉升。本年以来甘休6月3日，中船特气区间股价涨幅达352，其间中船特气成绩多个涨停板，公司盘中股价于6月3日打破200元，创上市以来新。
供应链收紧催化六氟化钨价钱
中船特气、昊华科技等产能居前
由于原料供应孔殷，国际六氟化钨中枢供应商正揣摸大幅上调居品价钱。据韩国媒体The Elec报说念，SK Specialty、Foosung等中枢供应商已负责奉告三星电子、SK海力士、DBHitek等原土芯片巨头，将于2026年大幅上调六氟化钨价钱，涨幅预测达70至90。此外，日本关东电化、中央硝子奉告韩国三星等半体客户，受（钨粉等原料）出口管束影响，其库存只可赓续到5月底到6月底，下半年供应量法保险，建议寻求其他供应商。
动作半体制程和存储芯片制造中的重要电子特气，需求端增长也在催化六氟化钨景气度上升。华创证券研报走漏，六氟化钨是3D NAND（种非易失闪存技巧）制造中钨填充工艺的重要先行者体，跟着堆叠层数向300+层赓续升，单片晶圆对应的钨千里积需求显耀提高，带动六氟化钨单耗赓续增长。韩国半体特种气体公司Foosung2025年级迹会线路，韩国已成为群众大的六氟化钨市集，新增条内存半体分娩线即可带来约150吨—300吨/年的罕见需求。同期，跟着存储芯片集成度不竭提高、晶圆尺寸扩大，六氟化钨用量亦呈赓续增长趋势。
从出口数据来看，本年我国六氟化钨量价都升。据海关总署发布六氟化钨出口数据，本年1月—4月，六氟化钨出口均价区别为68.75好意思元/公斤、69.11好意思元/公斤、116.72好意思元/公斤、149.79好意思元/公斤，居品价钱同、环比赓续增长。出口量面，本年1月—4月六氟化钨出口量认为156.03吨，同比增长7.10。
随同行业供需干系收紧，国内六氟化钨头部企业有望凭借现存产能势，在该轮产业链景气爆发周期中充分受益。当今国内典型企业包括中船特气、昊华科技、中巨芯等具备六氟化钨产能教训布局。
动作该行业军企业，中船特气近期在投资者互动平台先容，公司面前六氟化钨产能为2000吨/年，居品纯度均为6N，已舒适3DNAND、HBM及逻辑芯片制程需求，当今产能应用率处于较水平。受下流存储芯片成本开销赓续增长及AI驱动的HBM需求拉动，预测六氟化钨居品将在较长段时辰保持隆盛需求，近期公司收到部分客户对于居品供应的相易需求。公司新增年产1000吨六氟化钨产能成就形貌预测于2027年建成投产。
昊华科技亦是国内少数具备边界化六氟化钨分娩能力的企业之宁波隔热条PA66厂家，公司近期在投资者互动平台默示，其六氟化钨产能600吨/年，公司居品可应用于存储介质，居品有供应国表里主要存储介质的分娩企业。
中巨芯曾于2025年在投资者互动平台线路，公司领有六氟化钨居品产能为600吨/年。另据公司财报，其5N5纯度纯六氟化钨处于国内同类居品的先水平，居品在中芯、华虹集团等国内主流客户通过认证并批量供货。
本年季度，上述公司多量达成事迹增长。其间中船特气、昊华科技区别达成归母净利润1.01亿元、3.08亿元，同比增长16.86、66.73；中巨芯达成归母净利润0.06亿元，同比扭亏为盈。
反应在盈利水平上，其间中船特气、昊华科技、中巨芯区别达成销售毛利率30.20、23.97、15.71，同比增长1.4个百分点、1.28个百分点、7.63个百分点。
同期，部分企业获机构调研关爱也在增多。本年以来甘休6月3日，中船特气取得123机构认为6次调研，昊华科技取得17机构认为2次调研。
近期六氟化钨产业链公司在二市集热度赓续走。本年以来甘休6月3日，中船特气、昊华科技、中巨芯的区间股价涨幅区别达352.13、30.32、58.77。其间中船特气成绩多个涨停板，公司盘中股价于6月3日打破200元，创上市以来新。
中船特气镌汰六氟化钨调价周期
二季度有望“量价利”同步提高
中船特气是国内电子特种气体收入边界大的企业之，左证Linx Consulting数据，在2024年集成电路电子特种气体域，中船特气销售收入群众排行九，国内排行。
频年来，中船特气奉行“电子特气+三氟甲磺酸系列”双增长计谋。在电子特气域，公司以三氟化氮、六氟化钨为中枢居品，向附加值电子特气及先行者体材料拓展，提高自主可控能力并超过占国际市集份额，甘休2025年底，除了已领有六氟化钨产能2000吨，公司还建有三氟化氮产能18500吨，产能位居寰球前哨；在三氟甲磺酸系列域，公司以医药中间体、催化剂等传统应用为基础，动居品应用向新动力域蔓延。甘休2025年末，公司三氟甲磺酸系列居品群众笼罩90以上客户，举座市集容量占有率计约70。
2025年，公司中枢居品销量多量提高。其间公司三氟化氮、六氟化钨、三氟甲磺酸的销量区别为10578.56吨、1329.64吨、319.60吨，区别同比增长13.27、3.40、32.64。
从主商业务组成来看，电子特种气体为中船特气孝敬主要收入着手，同期三氟甲磺酸营收增长显耀。2025年，公司电子特种气体、三氟甲磺酸系列区别达成商业收入19.27亿元、2.99亿元，商业边界区别同比增长12.42、44.85；两伟业务孝敬营收占比区别为86.56、13.44，其中三氟甲磺酸系列居品孝敬营收占比同比提高2.58个百分点。
从居品盈利能力来看宁波隔热条PA66厂家，该年中船特气的电子特气毛利率有所下滑，三氟甲磺酸毛利率提高昭着。2025年，公司电子特种气体毛利率24.93，同比减少2.95个百分点；三氟甲磺酸系列居品毛利率46.08，同比增多10.99个百分点。公司财报走漏，其三氟甲磺酸系列居品保持着精雅的发展势头，往常有望成长为公司新的事迹增长。
面前中船特气事迹赓续提高，继2025年归母净利润同比增长12.43至3.46亿元后，本年季度，公司归母净利润同比增长16.86至1.01亿元，事迹增长原因系市集需求增长、调治部分居品销售价钱，以及销售增长同步带动利润增长。
中船特气盈利回暖背后，本年钨粉成本顺利传。据申万宏源研报，2025年以来，六氟化钨中枢原材料钨粉价钱快速飞腾，对居品盈利变成较大冲击；2026年季度，异型材设备钨粉价钱保管快速飞腾趋势，均价达173.96万元/吨（同比增幅453），但成本传顺利，公司季度毛利率已呈现回升趋势，预测二季度居品顺价责任将渐渐完成。群众来看，由于国内钨居品出口端正，日本中枢供应商发出六氟化钨断供预警，2026年下半年供应存在较大不细目。公司居品有望赓续受益，切入境外中枢客户，迎来量、价、利同步提高。
面对上游钨粉价钱的快速飞腾，中船特气的六氟化钨居品订价机制从年度转向短周期。中船特气近日在摄取机构调研时先容，公司正将调价机制由年度渐渐过渡至季度，并揣摸超过向月度调价演进，以实时、的确地反应当期收入与利润孝敬。调价逻辑以成本传为基础，但中枢盈利着手于公司技巧工艺、品性戒指及褂讪供应能力。客户摄取度经验阶段泛动，部分国际客户已提议以长协锁定订单，价钱贪污换取增量供应保险。
昊华科技“3+1”业务赓续增长
六氟化钨价钱参考市集波动调治
昊华科技系国内氟化工行业龙头，公司同期在电子化学品、端制造化工材料、碳减排业务布局，形成“3+1”板块花样。其中，电子化学品业务以含氟电子特气为中枢，主要居品包括三氟化氮、六氟化硫、四氟化碳及氟碳类气体等，市集份额居行业前哨。
频年来，端氟材料板块组成昊华科技的营进出柱。回溯2025年，公司端氟材料板块达成营收99.39亿元，在公司总营收孝敬占比近六成，该板块毛利率达21.61，同比增多8.20个百分点。就电子化学品板块而言，该板块达成营收11.38亿元，占比约6.82，该板块毛利率24.12，同比减少2.99个百分点。
面前公司盈利能力赓续提高。继2025年归母净利润同比增长37.07至14.44亿元后，本年季度，公司达成归母净利润3.08亿元，同比增长66.73。公司季度事迹的增主要系氟化工业务体化贬责能显耀，制冷剂市集价钱保管位启动、锂电业务市集复苏以及公司里面超卓运营与提质增。
本年季度，“3+1”板块赓续协同发力。公司财报走漏，其间公司中枢业务氟化工业务板块举座销售收入同比增长40.60，毛利同比增长69.45，毛利率同比提高3.93个百分点；端制造化工材料板块整身体局保持稳中有升，板块举座销售收入同比增长5.61，毛利同比增长18.28，毛利率同比增长4.36个百分点；碳减排及工程技巧办事板块收入同比增长 55.50，毛利同比增长24.56。
在电子化学品业务面，其间昊华科技面对含氟气体居品市集均价同比下跌方式，对峙以量补价计谋，领路特种气体品种都全、客户配套保险能力强的势，开释三氟化氮、六氟化硫等居品的新增产能，持重并扩大市集份额，同期奋发广新品种市集应用，开垦增量客户，举座业务板块销售收入同比增长20.92，毛利同比增长12.43。
在投资者互动平台，昊华科技超过先容，近期六氟化钨价钱飞腾是由于分娩原料价钱的飞腾，带动了居品价钱的飞腾，六氟化钨居品售价会参考市集波动及成本变化等要素当令进行调治。
中巨芯季度扭亏为盈
拟定增募资加码电子化学品布局
围绕“注于半体制造复古业”的干事定位，中巨芯面前主要从事电子湿化学品、电子特种气体和先行者体材料的研发、分娩和销售，公司居品应用于集成电路、显出面板以及光伏等域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺门径。
据公司财报，在电子特种气体面，中巨芯承担了多项国科技部研发形貌，当今已达成6N纯度纯氯气、6N纯度纯氯化氢、4N5纯度六氟丁二烯、5N纯度三氟甲烷、5N纯度八氟环丁烷、4N纯度八氟环戊烯和5N5纯度纯六氟化钨量产，居品技巧处于国内同类居品的先水平，已在中芯、华虹集团等国内主流客户通过认证并批量供货。
2025年，中巨芯达成归母净利润-1659.62万元，归母扣非净利润-3458.49万元。公司事迹赔本原因包括部分居品销售单价出现下滑，全资子公司凯圣氟化学谋划事迹不足预期，计提3942.79万元商誉减值准备；部分居品尚未达成边界应，研发插足增大及贬责成本上升等。
该年中巨芯主营居品销量其实举座增长。其间电子湿化学品板块系列居品、电子特种气体及先行者体板块系列居品区别累计销售153060.66吨、2651.92吨，区别同比增长24.29、8.06。
Wind数据走漏，在中巨芯商业组成中，电子湿化学品是公司的营进出柱。2025年，公司电子湿化学品达成8.79亿元，同比增长17.29，孝敬营收占比七成。该板块毛利率为12.65，同比增多0.60个百分点。电子特种气体及先行者体达成营收2.89亿元，同比增长17.26。该板块毛利率17.43，同比减少3.27个百分点。
本年季度，中巨芯扭亏为盈，达成归母净利润637.67万元，原因主要在于陈述期内居品毛利率与上年同期比较有所提高。
近日，中巨芯拟实验定增多码电子化学品布局。5月15日，中巨芯线路定增预案，公司拟聘用竞价刊行式向特定对象刊行股票，刊行股票的数目不外1.48亿股，召募资金总数不外8亿元，用于投资成就新增年产6万吨电子硫酸形貌、集成电路重要电子材料华北分娩基地成就形貌、补充流动资金，对应拟插足募资金额区别为2亿元、3.6亿元、2.4亿元。
公司这次定增旨在依托公司技巧，合手下流对电子硫酸、电子硝酸等居品需求增长窗口，助力中枢业务赓续拓展。公告走漏，公司拟成就的年产6万吨电子硫酸形貌居品金属杂质戒指褂讪达到G5，颗粒与各项想法均舒适端制程条件，可有填补国内端供应的产能短板，契下流对该居品增量的需求；集成电路重要电子材料华北分娩基地成就形貌填补华北区域供给空缺，可达成腹地化就近供应，匹配下流产业刚需求。
（本文已刊发于6月6日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅为例如分析，不作投资建议。）
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