智通财经APP获悉，中金发布研报称，防守禾赛-W(02525)2026年和2027年盈利展望不变。现时H股股价对应2026/2027年40.3倍/24.9倍P/E。现时US股股价对应2026/2027年40.0倍/24.8倍P/E。H股/US股均防守跑赢行业评，并防守217.00港元/27.14好意思元宗旨价三沙异型材设备 ，H股对应55.2倍/34.0倍2026/2027年P/E，US股对应53.6倍/33.2倍2026/2027年P/E，分手有36.9/34.0的上行空间。
中金主要不雅点如下：
1Q26功绩符商场预期三沙异型材设备
公司发布1Q26功绩：1Q26结束营收6.81亿元，同比+30，归母净利润0.18亿元，同比扭亏为盈。1Q26功绩符商场预期。
营收增长肃肃三沙异型材设备 ，龙头地位踏实
销量端，1Q26激光雷达出货量47.2万颗，同比+141，其中ADAS激光雷达出货量35万颗，同比+142，机器东说念主激光雷达出货量11.8万颗，同比+138，机器东说念主业务孝顺新的增长弧线。字据盖世汽车数据，公司在车载主激光雷达商场的份额于2026年3月达到55，龙头地位踏实。往前看，公司加快公共化，进入疾驰L3自动驾驶供应链，该行合计，跟着公司在公共商场设立先势，国外定点缓缓落地有望带来新增长。
家具结构调度三沙异型材设备 ，新家具参加加大
1Q26毛利率39，用度端管控雅致，塑料管材生产线公司结束归母净利润0.18亿元，同比扭亏，已贯串四个季度结束GAAP口径盈利，同期Non-GAAP净利润为0.48亿元，同比大幅增长455。公司加大对新家具和新业务参加，1Q26研发用度同比+12至2.05亿元。该行合计，跟着改日新品量产重迭时刻降本与领域应开释，盈利水平有望保合手肃肃。
产能延长与家具升双轮进，开全新增漫空间
电话：0316--3233399公司诡计2026年激光雷达年产能栽植至400万台，连结公共需求。公司近期发布6D全彩感光SPAD-SoC芯片，在芯片层面融彩与度信息，并贪图当先搭载于2026年下半年量产的ETX系列激光雷达，镇定时刻护城河。基于先的家具时刻，公司新想象策增长业务分部，布局物理AI基础次第。该行合计，公司缓缓探索基于软件和数据的交易形式，带来全新增长弧线。
风险指示：原材料加价预期，卑劣需求不足预期，行业竞争加重。
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